人生恰似一场康波，在经济浪潮中起起落落。康波周期理论由俄国经济学家康德拉季耶夫提出，它将经济发展划分为四个阶段。首先是繁荣期，此时经济蓬勃向上，市场活力充沛，投资机遇众多，人们生活水平不断提高。接着是衰退期，经济增速放缓，企业经营面临挑战，市场竞争加剧。随后进入萧条期，经济陷入低迷，失业率上升，社会消费力下降。最后是复苏期，经济逐渐回暖，新的技术和产业开始萌芽。读懂这四个周期，能让我们在人生关键节点做出更明智的选择，为人生发展增添助力。
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作者
丨吴相
编辑
| 朱迪
中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者、被誉为“周期天王”的周金涛先生（已故）说，
“人生就是一次康波”，“人生发财靠康波”
。意思是说，
我们每个人财富的积累，其实是来源于经济周期运动的阶段带给你的机会，而不是你自己多有本事。
并抛出了自己的“涛动周期论”，认为经济周期决定了人生的财富命运。
经济是个复杂系统。
它并不总是在增长，而是表现出像四季一样反复轮回的规律性和周期性，繁荣（夏天），衰退（秋天），萧条（冬天），复苏（春天），周而复始，真的是像极了我们的四季。
法国经济学家朱格拉（C Juglar）第一次发现这种周期性的反复，并由此建立了朱格拉周期。
在朱格拉之前，大部分的经济研究者都知道有“经济危机”的存在，但并没有意识到，这个“危机”会周期性反复出现。那个时候，经济研究的基调是“我们一定做错了什么”，才导致了“经济危机”的出现。
而朱格拉则提出：
“萧条的唯一原因就是繁荣”。
经济衰退和萧条，都说明经济在正常运行的轨道上。
所以后来的经济学家熊彼特这样评价朱格拉：
他发现了新大陆，而在此之前，有些人只是发现了大陆附近的一些岛屿。
学术上对经济周期的解释，是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，表现为国民总产出、总收入和总就业的波动。
经济会呈现出怎样的周期性反复，以及为什么会这样呈现？这个问题让很多人着迷，历史上也有大量经济学家投入到经济周期的研究之中。
我们今天把历史上主要的经济周期理论，做一个简版普及，抛砖引玉。
无论作为一个创业者，还是作为经济社会中的个体，懂得一些经济周期的运行规律，才能真正做到顺势而为。
为什么？
周金涛先生认为，
一个人一生中所能获得的机会，理论上只有三次，如果每一个机会都没有抓到，一生的财富就没有了；抓到一个，你就至少能够成为中产阶级。
（摘自2016年周金涛在上海清算所的演讲《人生就是一场康波》）
我们来看看历史上的经济周期论和它们的主要内容。这里我们没有按照不同周期发现的先后次序，而是按照周期的长短，由短到长来排序，便于大家关联理解。
1. 基钦周期
基钦周期是美国经济学家基钦（J·Kitchen）于1923年提出来的。
其波动周期为3～4年。
因为周期时间短，也叫短周期。
基钦周期是因为经济系统里的库存周期而存在的，因而也叫库存周期。
了解系统思考理论的同学应该很熟悉系统思考里的啤酒游戏，因为系统中存在着不同的层次，每个层次又存在着大量的要素，系统终端经过层层加码把需求信息传递到顶端的过程中，存在“时间滞延”。这种时间滞延会导致上下游的决策出现偏差（放到全国市场，这个偏差会巨大），导致库存在
不足
和
过剩
中的波动。
▲来源：啤酒游戏系统图 | 极深研几根据网络资料制作
“不足”就要增加生产，而“过剩”则减少生产，由此对应了一个以3-4年为周期的经济波动
（简化描述）。对这个波动的预测，则为聪明的投资者提供了提前潜伏的赚钱机会。基钦周期扩张期，股票市场⼀般是⽜市或强平衡市，基钦周期收缩期，股票市场⼀般是弱平衡市或熊市。
▲图源：网络 | 网友根据基钦周期绘制的股市走势图
2. 朱格拉周期
朱格拉周期是法国经济学家朱格拉（C Juglar）于1862年提出的。
其波动周期为9-10年，
基本上是3个基钦周期的跨度。朱格拉周期按照周期时间长度被称作中周期。
▲来源：极深研几制作
朱格拉周期是以“设备投资”驱动的波动周期。很多时候也叫“固定资产投资周期”。
什么意思呢？
朱格拉认为，社会大生产中的机器设备由于存在磨损折旧、技术替代等因素，往往存在一定的更新周期。当机器设备开始大量更新换代时，固定资产投资将大幅增加，推动经济进入繁荣期，而后随着设备更新完成，固定资产投资回落，经济周期将转为衰退。
设备的周期性替代带动了固定资产投资的周期性变化，而这个周期，大概在9-10年左右。
▲来源：Wind，光大证券研究所
理解朱格拉周期，对于固定资产投资、产业链升级节奏等都有很大的参考意义。
3. 库兹涅茨周期
美国经济学家库兹涅茨（S·Kuznets）在1930年提出。
其周期平均长度为20年。
20年差不多正好是一代人的时间间隔，决定库兹涅茨周期的，一是居民财产购建，二是人口转移。说得通俗点就是人口增长，城镇化。
所以这个周期也叫
建筑业周期，或者房地产周期，
后来的学者认为人口驱动的因素更大，所以也有认为更恰当的称呼应该是人口周期。
库兹涅茨周期的大概原理，是人口移动带来房租上涨，并由此开始带动房价上涨，然后贷款意愿增加，再加上资本助推，进一步促进房价上涨，开发商加大开发力度。当房价被推高到一定程度，供大于求，房价开始掉头往下。此后，银行信贷收缩，消费者购房能力下降，需求进一步减少，开发商等企业负债压力增大，开始收缩业务，大量劳动力失业，人们在其他方面的消费意愿也会大幅降低，经济进入萧条期。
有人认为，我们的房地产从1998年的房改到2013年新开住房到达顶点，这15年左右是这一轮库兹涅茨周期的上升期，而从14年到19年的5年左右为这一波周期的下降期。
但实际上，由于我国的特殊性，我们国家的房地产并不是特别契合库兹涅茨周期，而是呈现出明显3-5年的短周期。
4. 康德拉季耶夫周期
俄国经济学家康德拉季耶夫（N·D·Codrulieff）于1926年提出，
其波动周期为50-60年。
后人简称“康波周期”。
康德拉季耶夫检测了从18世纪末到他发表论文时的时间序列，发现了这个超长的经济波动周期。
康德拉季耶夫用资本过度投入来解释经济的波动，过度投资会导致市场供给过多，然后便是衰退，
直到有新的技术发明最终带来新一轮投资的井喷，
所以在过去人类历史上的5次康波周期中，每次都能看到革命性创新技术的出现。
▲来源：历史上的五次康波周期 | 极深研几根据网络资料制作
按照康波周期的一般划分方式，我们正处在第五康波周期的萧条期，而历史上每次康波周期的萧条期都伴随着战争、饥荒……
▲来源：第五次康波周期阶段分析 | 极深研几根据网络资料制作
5. 熊彼特的综合分析
奥地利经济学家熊彼特，也是公认的创新理论之父，则把基钦周期、朱格拉周期、以及康德拉季耶夫周期进行了综合分析（库兹涅茨周期没有考虑在内），
认为长周期的不同阶段仍然存在中周期的波动，而中周期的不同阶段仍然存在短周期的波动。每个长周期包括6个中周期，每个中周期包括3个短周期。
他以三次重大创新为标志将资本主义经济划分为三个长周期：1780～1842年的“产业革命时期”；1842—1897年的“蒸汽和钢铁时期”；1897年以后的“电气、化工和汽车时期”。
▲来源：周期综合分析图 | 极深研几根据网络资料制作
被称为“周期天王”的周金涛正是根据这个综合分析，做出了
“你的人生就是一次康波”
的论述，也许对创业者、对你我这样的普通人更有思考和参考价值。
他说，我们的人生大概60-80年，可以用康德拉季耶夫理论进行人生规划。
60年的康波周期中会套着三个房地产周期（库兹涅茨周期），20年波动一次。
一个房地产周期套着两个固定资产投资周期（朱格拉周期），10年波动一次。
一个固定资产投资周期套着三个库存周期（基钦周期），3-4年波动一次。
所以你的人生就是一次康波，三次房地产周期，九次固定资产投资周期和十八次库存周期。
人的一生大致就是这样的过程。有时候我们成功了，可能只是周期的成功；有时候我们失败了，也可能是周期的失败。也许洒脱一点，云淡风轻，才是更好的人生态度。
