在电力行业的广阔版图中，安靠智电和长缆科技是两颗备受瞩目的明星企业。安靠智电，被誉为“电力的高速公路承建商”，它在行业内有着独特的地位和重要的使命。随着我国对电力基础设施建设的持续重视与投入，电力传输的高效性和稳定性愈发关键。安靠智电凭借其先进的技术和卓越的解决方案，如同一位专业的道路工程师，为电力的高效传输搭建起一条条畅通无阻的“高速公路”。而长缆科技同样在电力领域深耕细作。接下来，让我们一同深入探究这两家企业的发展脉络、核心竞争力以及在行业中所扮演的重要角色。
1， 做电力设备的江苏企业，依靠电网投资，公司主要是解决一个输送电过程中遇到的问题。
公司的主要产品为
电缆连接件系列、GIL系列及智慧变电站
系列，并为客户提供地下智能输变电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地、电力工程勘察设计及施工服务。
电缆连接件的主要作用是恢复电缆结构、延长电缆长度、实现电缆与终端设备的连接，是电缆输电系统的关键组件之一。
GIL主要运用于高电压、大电流地下电力传输，适用于大容量城市输电、水电站等传统能源输电领域及风电站、光伏电站与核电站等新能源输电等领域。
智慧变电站系列产品主要运用于新型变电系统建设，适用于城市地下变电站、新能源变电站、数据中心变电站、海上风电变电站、综合能源管理变电站等领域。
公司的主要客户分为以下三种：电缆连接件主要客户有国家电网、南方电网，付款信用较好，应收账款质量较高；
电缆连接件我理解就是电缆和电缆之间需要有特殊的接头，有的非常长，有的短，我们国家是西电东送，需要大量的特高压传输技术，这一块就要依赖电网客户的投资，技术要求会很高。
高电压等级电缆连接件的技术含量较高，专业生产厂商较少。110kV及以下电压等级电缆连接件生产技术已经比较成熟，国产产品已基本替代进口产品；220kV电缆连接件仍处于国产产品和进口产品相互竞争的状态，国产产品正在逐步替代进口产品；500kV电缆连接件在2009年以前完全被进口产品垄断，目前主要是
安靠、长缆科技、长园集团、青岛汉缆、特变电工
等少数国内专业厂商和国际知名的电缆系统制造企业进行竞争。
GIL主要客户为地方的一些国资企业，还有一些比较大的央企；
GIL 我理解就是电输送到了这个城市，比如到了某个央企的所在城市，但是还有最后一段要输送到工厂或者车间，那么GIL 技术就是解决这个输送电的问题，采用类似地下城市管廊的模式。
GIL的研发和生产在国内起步较晚，安靠已掌握220kV-1100kV GIL输电相关技术，并为华能济宁电厂220kV GIL工程、江苏中关村220kV GIL工程(江苏时代新能源-余桥变220kV线路工程)、无锡荣巷街道220kV惠梁线迁改入地项目、常州武进瓶武线500kV GIL输电项目、鲁西化工220kV GIL输电项目、内蒙古高新220kV GIL输电项目提供了相关服务。目前从事GIL系列产品研发和生产的国内企业主要包括西安西电开关电气有限公司、
河南平高电气股份有限公司、国电南瑞科技股份有限公司等少数企业，国外企业主要包括美国AZZ公司、ABB（中国）有限公司、德国西门子股份公司
等少数企业。
智慧模块化变电站主要是国网下面的综合能源公司。这三类客户特点是付款信用较好但审批流程较长。经营活动现金流下降，是因为鲁能集团原计划在 6 月下旬汇款 5600 万，内部审批流程有所延迟，七月上旬已回款，预计从三季报和全年来看经营现金流同比会有较好增长。
智慧模块化变电站就是交流直流切换的一个节点，到了最终用户侧，都需要。那么就是需要不断投资的，有个新旧替换的过程，可能长达数年。
智慧模块化变电站是公司新的一项业务，报告期内，公司与南京星源合作设立合资公司安靠电站，布局模块化变电站和储能电站，并已为江都协鑫武坚 110kV 风电项目、常州（国云）大数据信息产业园 220kV IDC 智慧模块化变电站 EPC 总承包工程等等。国内从事相关业务的公司主要包括特锐德、金智科技和国电南瑞等少数企业。
可能就是说：过去的变电站是很大，占地面积大，而且操控管理比较复杂，那么公司的产品是看能不能不占地方，然后容易管理，甚至远程管理和维护的。
这个图据说是特锐德的智能变电站。
公司电缆连接件下游客户，国家电网、南方电网及五大发电集团等电缆连接件需求客户主要执行招标采购制度，未发生实质变化；
公司GIL下游客户，地方政府端与化工、钢铁行业等企业需求端因对输电容量、输电安全等要求在逐渐提升，使得公司地下智能输电系统整体解决方案、
城市电力架空线迁改与入地业务的需求增大；公司新开拓智慧变电站业务，潜在下游客户主要为地方政府、新能源行业用户等。
GIL 翻译出来就是：（气体绝缘金属封闭输电线路）
GIL 管廊，就是基于气体绝缘技术的输送电的一个通道技术。简单理解就是在地下输送电。
展望未来，伴随公司销售体系的进一步优化，公司传统业务，即电缆连接件业务预计仍有不俗的潜在成长空间。更为重要的是，伴随着新基建的不断发展，公司GIL业务经验的不断积累，在我国一线、二线、三线城市中心架空线占用土地资源矛盾日渐激化的大背景下，
城市电力高压、特高压架空线存在较显著的迁改、入地内在需求，预计未来公司GIL业务市场前景较为广阔
。同时，城农网改造浪潮下，与输电环节相配套，变电、配电、用电等各个环节间的集成融合趋势日益明显，智慧模块化变电站将迎来新一轮发展机遇。
截至8月底，安靠智电在三大业务领域（
电缆连接件、GIL产品及系统服务、智慧模块化变电站
）创造了12项中国第一、7项世界第一、7项唯一，入选工信部第二批专精特新"小巨人"。
安靠智能表示，实现碳中和的主要路径包括三部分：清洁能源发电方面，包括光伏、风电、水电、核电、生物质能源等；电力传输方面，包括架空线、GIL（气体绝缘金属封闭输电线路）、地下电缆等；应用端如新能源汽车、5G等。如何安全高效的传输巨量电力，是新能源利用产业链的掣肘环节。
未来几年特高压加码、新基建爆发已成为必然趋势，这一切将对城市输变电技术提出更高的要求，传统输变电技术已不能满足城市日益增长的用电需求，更大容量、更安全、更智能的
地下输电技术以及更智能化、更集约化的智慧变电技术
将发挥重要作用。同时，随着碳达峰、碳中和战略的深入推进，光伏和风电等可再生能源发电方式未来将迎来加速发展的契机，与之配套的智慧变电站建设将在全国范围内加速推广。
电缆连接件系列产品主要运用于输电线路、电力工程等领域，公司下游需求客户主要为国家电网、南方电网及五大发电集团等企业。上述客户一般在上年年末或当年年初制定采购计划，经过较为繁杂的审批程序后组织招标并确定供应商，实际采购主要集中在下半年。因此，行业内企业销售收入具有一定的季节性。公司GIL系列产品生产与销售业务、电力工程承包业务、电力工程勘察设计业务、城市电力架空线迁改与入地业务、城市变电站建设及改造业务等则不存在明显的季节性。
2，财务角度，
安靠智电公司，上半年收入4.75亿，第二季度收入2.46亿，创历史新高，
2年复合增速94%，属于高速增长的企业。
上半年利润1.2亿，2年复合增速81%，从收入复合增速和利润复合增速来看都非常的快。
的确是拥有核心科技的公司，毛利润率稳定在50%左右，净利润率更是在25%左右。
从收入+预收的同比增速来看，估计公司的未来订单还是比较饱满的。
3， 估值角度，
目前市值99亿。今年利润可能2.4亿左右。动态市盈率可能在41倍左右。
不算很贵。不过这类企业就要看接到的订单和执行的情况了。
小结
1，老的输送电在空中占地方，城里土地值钱，从地下走，效益高，城市应该有动力去改造。GIL 机会。
由于早期城市规划缺乏前瞻性，以“城市架空线”为代表的传统输电线路在城市规模不断扩大的过程中占用了核心城区的大量宝贵土地资源，随着城市的不断发展，把凌乱无序的架空线迁改至地下，逐渐成为共识，而城市圈的崛起，为架空线入地业务的开展，提供了较为广阔的市场机会。以国际金融中心上海为例，2020年3月20日，上海市普陀区长寿路电力、信息等架空线入地工程正式开工，标志着上海市2020年架空线入地和合杆整治工程全面启动。上海将确保当年完成100公里道路架空线入地及合杆整治任务。截至2020年7月，竣工项目已完成99公里，其中首届中国国际进口博览会场地周边45公里全部完成。到2020年底，上海累计完成470公里道路相关整治，内环内架空线入地率从29%提升至62%，道路立杆减量不低于50%。展望未来，随着各大城市陆续进一步推进城区架空线改造工作，我国城市电力架空线迁改与入地行业市场规模将达到数千亿。
2， 大的企业用电需求大，要搞变电站。智能变电站机会。
3， 超高压输接头国产替代也是机会。技术领先。
这门生意关系到千家万户，关系到国家，大企业的运营，关系到城市供电，技术过硬是必须的，否则没人敢用。
策略：
择机介入
本文首发于2021.9.4
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