在当今竞争激烈且风云变幻的商业世界中，企业的兴衰起伏往往备受瞩目。万达集团作为商业领域的巨头之一，其债务状况一直是各界关注的焦点。下面我们将深入剖析万达集团面临的诸多困境，从债务规模、对赌协议压力、扩张模式、房地产市场下行以及运营成本高昂等多个方面进行全面解读。

据公开数据显示，截至2024年6月，万达集团的总负债竟高达1375.61亿元之巨。其中，其核心企业万达商管的流动负债超过了1000亿元，短期负债达到662亿元，然而账面上的货币资金却仅有133亿元。如此巨大的差距，使得万达集团面临着前所未有的偿债压力，仿佛一座沉重的大山压在企业的肩头。

2021年，万达商管与众多机构投资者签署了总额达380亿元的对赌协议。协议明确规定，若到2023年底未能成功上市，就需要按照8%的年收益率回购股权。可惜的是，上市失败触发了这一协议条款，这无疑让万达的资金链雪上加霜。这也是王健林近年来不断出售资产的一个重要原因，为了缓解资金压力，不得不忍痛割爱。

万达此前采取的是高杠杆扩张模式。一方面，大量举债拿地、建设广场、收取租金，但举债过多导致建设广场的成本居高不下，周期漫长。前期投入的资金巨大，利息负担沉重，而租金收入却难以覆盖债务。另一方面，万达还大规模进军文旅、影视、酒店等领域，这些领域投入高、回本慢，甚至出现亏损的情况，使得债务如雪球一般越滚越大，企业的财务风险不断加剧。

房地产市场下行对万达造成了严重冲击。商业地产作为万达的核心业务，受到的影响尤为明显。市场需求降低，商场租金难以上涨，空置率不断增加。整个房地产行业的整体估值下降，资产贬值，难以卖出好价钱，这极大地影响了万达的偿债能力，使得企业在债务泥潭中越陷越深。

万达运营着600个万达广场，日常的维护、员工工资、物业管理等成本居高不下。再加上巨额负债产生的大量利息支出，极大地压缩了利润空间，削弱了偿债能力。企业就像一辆负重前行的马车，每一步都显得艰难而沉重。