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中国粮油信息网 辛显明
进入6月份，国内油脂市场跟随外盘消息面炒作而震幅增加，5月强力上涨势头褪去，资金面推动作用逐渐体现。结合现货市场，以国内一级豆油为例，截至6月12日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5772元/吨，当日上午大连地区市场一级豆油主流报价约5730元/吨、天津地区约5720元/吨、日照地区约5730元/吨、广州地区约5830元/吨左右，北海地区约5800元/吨左右，各地较一周前降50-100元/吨左右，市场成交大幅缩量。那么现阶段国内外油脂市场有何“故事”可讲，国内豆油如何看待？
马棕美豆双报告利多
6月10日马来西亚棕榈油局公布MPOB报告数据，马来5月毛棕油产量165万吨（预期169，4月165，去年5月167），出口137万吨（预期132，4月124，去年5月171），库存203万吨（预期222，4月205，去年5月245）。本次报告产量低于预期，出口量高于预期，令月末棕油库存不增反降，报告利多。
北京时间6月12日零点，美农业部（USDA）月度大豆供需报告公布，陈作方面，美豆压榨上调不敌出口下调带来的需求减量，从而导致期末结转库存略有上调，而新作方面，美豆产量及出口均维持上月预估不变，但压榨上调则抵消了新作期初库存带来的供应增量，从而导致新作期末库存最终低于此前市场预期，本次报告对市场中性略偏多。
马来决定7-12月免除毛棕榈油、棕榈仁油和加工棕榈仁油的出口关税，多数机构普遍预计今年下半年马棕出货量会增加100万吨。随着后期马棕出口数据的改善，将提振马棕期价及国内油脂板块价格。
因近几周巴西雷亚尔汇率走强，使得美国大豆价格比巴西供应更具竞争力，也有传闻称近来中国积极采购美豆，美豆出口预期增加将利多美豆价格，进而支撑国内进口成本。另外截至6月7日，美国大豆播种完成86%，一周前为75%，上年同期为54%。CBOT大豆作为全球豆类商品价格的参考定价中心，出于利益考虑，北美资本市场或较难做空美豆价格，下方空间有限。
由此，大豆、棕榈油等产地方面数据相对理想，对国内豆类油脂市场提供支撑。不过，供方数据好看，不代表需求一定配合。
市场担忧疫情下的需求
近日国内外疫情均有反弹迹象，比如美国现在有8个州似乎有二次爆发的倾向。不少医学专家认为可能是美国人最近一段时间喜欢成群结队和警察在街上“散步”造成的。
6月11日消息，NYMEX原油期货暴跌约8%豆油品牌，因人们再度担心全球新冠病毒感染病例增加会破坏需求，同时美国原油库存达到创纪录水平。统计显示，美国冠状病毒感染病例总数周三超过200万，新增病例在经历了五周的下降后略有上升。虽然大多数州已经放松了对行动的限制，但由于消费者仍持谨慎态度，燃油消耗量仍比正常水平低20%。
美国联邦储备理事会FED/美联储担心这种情况会持续下去，从而限制需求。如果需求没有复苏，美国炼油商和船运商将发现自己面临进一步的供应过剩。美国政府周三公布的数据显示，上周美国原油库存意外增加570万桶，至创纪录的5.3810亿桶。美国汽油库存增幅也高于预期，至2.587亿桶。
以美原油期货价格作参考，近期止涨回落，并已形成短线下跌通道，利空以棕榈油、豆油等食用油作为掺兑原料的生物柴油市场，当然，马棕、连豆油、连棕榈油也会相应受到拖累。
除了国外，近几天北京也有新增确诊，由于人口流动性大豆油品牌，虽然我们的应对措施及时且有效，但其风险也不可避免。在处于豆油消费淡季的夏天，限制居民外出或多或少也会影响油脂消费，而且后期会否因疫情的扩散而限制周边部分城市的餐饮市场也是有可能的。另外，本次海鲜市场消费受到影响，禽类、猪肉等替代性需求或将增加，随着后期大猪料消化能力及提货的加强，部分油厂豆粕胀库或有缓解，在6-8月大量大豆到船的预期下，豆油或延续累库趋势。
综上所述，现阶段外盘美豆、马棕等方面数据尤其出口预期尚好，在期货上对国内油脂盘面具有支撑作用。不过马来将下半年取消棕油出口税这样一张重要手牌打出后，之后还有什么“故事”可讲很值得关注，谨防MPOB报告后利多出尽的可能。目前最不可控的风险便是疫情的影响，若国外疫情继续传播，原油类走低将利空国内油脂，而南美大豆装船付运或将受限利好国内豆类商品；若国内本轮疫情影响范围增加，豆油消费淡季下的市场消化能力也必然受限。因此，豆油国内外消息面多空交织，还没有明确的趋向性指引，未来一段时间或继续走出宽幅震荡市，连豆油2009合约或继续在5650元/吨一线波动，箱体上方5822元/吨，下方5580元/吨。建议贸易商在行情未分化前保持观望，逢低补充现货即可。笔者建议需因地制宜仅供参考。
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